Ini bukan nasihat investasi. Penulis tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. Wccftech.com memiliki kebijakan pengungkapan dan etika.
Dengan AMC Entertainment meluncur menuju kemungkinan resesi pada tahun 2023 dengan masalah pembakaran uang tunai yang terus-menerus, tidak sulit untuk mengukur mengapa momok kebangkrutan membayangi saham yang babak belur. Sekarang, perusahaan telah memberikan perincian baru tentang peningkatan modalnya di Q4, mencoba melukiskan gambaran yang bagus tentang posisi kasnya. Namun, pengenceran yang tak terkekang ini sekarang menimbulkan kegelisahan para investor yang cerdas.
Beberapa Wall Streeters memainkan permainan yang memalukan dengan AMC. Kebocoran ke pers ketakutan likuiditas AMC. Penyebaran FUD mereka tidak ilegal, tetapi jahat & tidak bertanggung jawab. Tantangan masih ada, tetapi kami mengumumkan hari ini bahwa dengan memiliki APE, mari kita kumpulkan $162 JUTA UANG BARU dalam 90 hari terakhir! pic.twitter.com/JfTAiD55zw
– Adam Aron (@CEOAdam) 19 Desember 2022
Intinya, AMC Entertainment kini telah mengungkapkan bahwa mereka mengumpulkan hasil kas kotor sebesar $153,2 juta dengan menjual 123,2 juta unit AMC Preferred Equity (APE) pada Q4 2022. Sebagai penyegaran, AMC telah mengumumkan dividen khusus sambil mengungkapkan pendapatan Q2 2022-nya. Dividen ini berupa saham preferen, dengan 1 APE diberikan untuk setiap saham biasa AMC. Setiap unit APE memerlukan hak yang sama seperti yang diberikan oleh saham biasa perusahaan. Selain itu, unit tersebut mungkin dapat dikonversi menjadi saham biasa di masa mendatang, sambil menunggu persetujuan pemegang saham. Per 19 Desember 2022, perusahaan telah mengumpulkan pendapatan kotor sebesar $162,4 juta dengan menjual total 125,9 juta unit APE.
Selama Q4, AMC menggunakan hasil penjualan unit APE untuk mengurangi beban utang kronisnya. Dikombinasikan dengan upaya pengurangan utang lainnya, perusahaan telah berhasil mengurangi total beban utangnya sekitar $180 juta pada tahun 2022.
Sejauh ini bagus. Tapi kemudian, mengapa beberapa investor membunyikan alarm tentang AMC? Sebagai permulaan, AMC telah mendapatkan arus kas bebas positif hanya dalam 1 kuartal (Q4 2021) dari 11 kuartal terakhir. Selama 5 kuartal terakhir, perusahaan telah menghabiskan $1,13 miliar uang tunai. AMC mengakhiri kuartal ketiga tahun 2022 dengan $895,8 juta dalam likuiditas yang tersedia, termasuk $211,2 juta fasilitas kredit bergulir yang belum ditarik. Sesuai pernyataan pers hari ini, perusahaan mengharapkan untuk mengakhiri kuartal keempat dengan likuiditas yang tersedia antara $725 juta dan $825 juta.
Intinya pada siaran pers “likuiditas” $AMC adalah bahwa bahkan jika ia lebih jauh menarik revolvernya (yaitu, menumpuk lebih banyak hutang!) AMC tidak mungkin memiliki cukup uang untuk melewati tahun 2023, dan dengan demikian harus mendapatkan “kelangsungan hidup”. ” catatan dari auditornya.
– Modal Stanphyl ⌠(@StanphylCap) 19 Desember 2022
Lihat masalahnya di sini? Perusahaan telah mencairkan penawaran APE secara besar-besaran untuk mengumpulkan $162 juta sejauh ini. Untuk konteksnya, per Oktober 2022, beban utang AMC sekitar $5 miliar. Dengan unit APE turun 88 persen sejak didirikan pada bulan Agustus, perusahaan telah benar-benar menghilangkan nilai pemegang saham untuk mendapatkan modal baru yang setara dengan hanya 3,24 persen dari beban utangnya (per Oktober 2022). Ini adalah pengembalian yang mengerikan!
$AMC / $APE – NGMI.
Sepertinya tidak cukup likuiditas di $APE untuk mengembalikan struktur topi. Kera yang malang… pic.twitter.com/esOSLPXMiX
– Henry Rearden (@Integrity4mkts) 19 Desember 2022
Selain itu, bahkan setelah dilusi besar-besaran ini, AMC masih akan keluar pada kuartal ini dengan posisi likuiditas yang lebih rendah dibandingkan akhir Q3 2022. Unit APE saat ini diperdagangkan di bawah level harga $1. Setiap peningkatan modal lebih lanjut dari tempat ini hanya menawarkan pengembalian yang semakin berkurang. Parahnya lagi, AMC menghadapi momok resesi di tahun 2023.
Adam Aron dari AMC telah berjanji untuk menerkam short-seller kembali pada bulan Mei. Jika ini yang dia maksud dengan menerkam, kita tidak perlu terlalu optimis.
